تتر (USDT) یکی از محبوب‌ترین استیبل‌کوین‌های بازار ارزهای دیجیتال است که با هدف ایجاد پلی میان بازار کریپتو و ارزهای فیات شکل گرفته است. با وجود محبوبیت گسترده، همواره ابهاماتی درباره میزان شفافیت، پشتوانه دلاری و امنیت واقعی این دارایی وجود داشته است. درحال‌حاضر برخی معامله‌گران، تتر را پایه‌ای مطمئن برای معاملات دیجیتال می‌دانند و برخی دیگر از احتمال دستکاری بازار و کمبود پشتوانه نقدی سخن می‌گویند.
بررسی پشتوانه تتر
پشتوانه تتر از زمان راه‌اندازی آن در سال ۲۰۱۴ همواره موضوعی بحث‌برانگیز بوده است. در ابتدا شرکت Tether Limited ادعا می‌کرد که برای هر واحد تتر معادل یک دلار آمریکا در حساب‌های بانکی این شرکت نگهداری می‌شود. اما با گذشت زمان و افزایش حجم بازار، مشخص شد که پشتوانه تتر فقط دلار نقدی نیست، بلکه شامل دارایی‌های دیگر مانند اوراق قرضه، سپرده‌های بانکی و وام‌های تضمین‌شده نیز می‌شود. همین موضوع باعث شد شک و تردیدهایی در مورد توانایی شرکت در بازخرید کامل تترها و نحوه نگهداری امن تتر شکل گیرد.
در سال‌های اخیر، Tether Limited با هدف افزایش شفافیت، گزارش‌های دوره‌ای از ترکیب دارایی‌های خود منتشر کرده است. طبق آخرین گزارش‌ها، بیش از نیمی از پشتوانه تتر از اوراق خزانه‌داری ایالات متحده تشکیل شده و بخش کوچکتری شامل وجه نقد و سپرده‌های بانکی است. این ترکیب باعث می‌شود تتر از نظر نقدشوندگی وضعیت مناسبی داشته باشد. اما منتقدان همچنان معتقدند تا زمانی که حسابرسی کامل و رسمی توسط نهادهای مستقل انجام نشود، نمی‌توان به‌طور قطعی از پشتوانه کامل آن اطمینان حاصل کرد.
بااینحال، تجربه نشان داده که تتر در شرایط بحرانی نیز می‌تواند ثبات خود را حفظ کند. در زمان سقوط بازار یا افزایش فشار فروش، این استیبل‌کوین به‌ندرت از قیمت ۱ دلار فاصله گرفته است و شرکت صادرکننده نیز بارها موفق به بازخرید گسترده توکن‌ها شده است.
آیا پشتوانه تتر واقعی است؟
پرسش درباره واقعی بودن پشتوانه تتر، یکی از مهم‌ترین دغدغه‌های کاربران بازار رمزارز است. بااینحال شواهد عملی بازار ازجمله ثبات قیمت تتر در محدوده یک دلار در بحران‌های شدید مالی، نشانه‌ای از توانایی شرکت در مدیریت نقدینگی و تأمین پشتوانه لازم است.
تتر حتی در چندین مورد، بازخرید میلیاردها دلار توکن را بدون اختلال انجام داده و ثابت کرده که از پشتوانه کافی برای پاسخ به تقاضا برخوردار است. بنابراین می‌توان گفت پشتوانه تتر در عمل واقعی است، اما همچنان نیازمند نظارت شفاف‌تر و حسابرسی رسمی است تا اعتماد عمومی به‌طور کامل تثبیت شود.
